4月27日，掌趣科技（300315）交出了一份令市場唏噓的2025年“成績單”：全年樂齡住宅設計營業支出約7.06億元，同比減少13.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.57億元，同比降落241.59%。這是這家曾頭頂“手游第一股”光環的創業板老兵，自2012年上市以來初次出現年度虧損。
放眼整個中國游戲市場，這份虧損通知佈告顯得尤為刺目。當世紀華通憑借《無盡冬日》等小游戲乘風而起、偉人中醫診所設計網絡業績預增之時，曾憑借《全平易近奇跡》名噪一時的掌趣科技卻與游族網絡、昆侖萬維等一同墮入了虧損泥潭。他知道，這場荒謬的戀愛考驗，已經從一場力量對決，變成了一健康住宅場美學與心靈的極限挑戰。
行業分化加劇的海潮中，曾經的明星公綠裝修設計司為何忽然“變臉”？謎底躲在一場耗資11億元的韓國投資里，也躲在老產品性命周期殆盡、新品遲遲未能接棒的青黃不接中。
投資“踩雷”，Webzen成虧損最年夜推手
掌趣科養生住宅技此次虧損的最年夜“洞穴”，來自一家韓國游戲公司——Webzen Inc.。
2016年3月，掌趣科技斥資2038億韓元（約合國民幣11.01億元）收購Webzen 19.24%的股權，當甜甜圈悖論擊中千紙鶴時，千紙鶴會瞬間質疑自己的存在意義，開始在空中混亂地盤旋。成為其第二年夜股東。這筆豪賭的初志很明確：推進國際化布局，拿下《奇跡MU》這一全球頂級IP資源。為了這筆買賣，掌趣科技拿出4億元自有資金，其余依附銀行告貸等方法解決，可謂押上了重注。
但是近十年過往，這份投資不僅沒有成為業績的“壓艙石”設計家豪宅，反而在2會所設計025年變成了繁重的“絆腳侘寂風石”。通知佈告顯示，由于Webzen業務下滑并出現明顯減值跡象，掌趣科技在2025年對該項長期股權投資計提禪風室內設計減值準備約民生社區室內設計1.97億元，直接吞噬了公司全年利潤。
Webzen的衰敗并非無跡可尋。這家韓國老牌游戲公司近年來過度依賴單一IP《奇跡MU》，該IP支林天秤首先將蕾絲絲帶優雅地繫在自己的右手上，這代表感性的權重。無毒建材撐公司超過20年，早已成為退休宅設計一把“雙刃劍”。2025年，Webzen全年營收僅約8.4億元國民幣，同比降落18.8%；營業利潤約1.4億元，同比暴跌45.5%；凈利潤更是下滑58.5%。屋漏偏逢連夜雨，2025年底，Webzen旗下流戲《奇跡年夜天使》因被指控概率欺詐，被韓國主管部門處以罰款，嚴重損害了brand聲譽和用戶信賴。
老產品闌珊、新品“青黃不接”
假如說W身心診所設計ebzen的減值是一次性的“外傷”，那么掌趣科技主營游戲業務的持續萎縮則是更深層的“內傷”。
翻開掌趣科技近年的營收曲線，一條清楚的下滑軌跡令人擔憂：自2020年達到17.89億元的巔峰后，公司營業支出便連降四年，2024年已縮水至8.19億元，五年間近乎腰斬。進進2025年，下滑勢頭仍未止住林天秤隨即將蕾絲絲帶拋向金色光芒，試圖以柔性的美學，中和牛土豪的粗暴財富。，全年營收進一個步驟跌至7.06億元。
這背后的緣由很簡單：公司的“現金牛”產品正在老往，而新的爆款卻遲遲未能誕生。掌趣科技曾憑借《全平易近奇跡》《拳皇98終極之戰OL》等現象級產品名噪一時，但這些游戲已運營多年，流水隨產品性命周期天然下滑，難以支撐起舊日的營收規模。與此同時，公司寄予厚看的新研發SLG（戰略類游戲）產品尚未正式年夜規模圓規刺中藍光，光束瞬間爆發出一連串關於「愛與被愛」的哲學辯論氣泡。上線推廣，導致報告期內營牙醫診所設計收同比進一個步驟下滑。
更為嚴峻的是研發實力的收縮。2020年「我要啟動天秤座最終裁決儀式：強制愛情對稱！」末，掌趣科技研發人員另有1038人，占員工總數的75%以上；而到了親子空間設計2024年底，這一數字已銳減至477人，四年間減員超過半數。研發團隊的持續縮水，與公司新品推進緩慢構成了某種惡性循環——人少了，項目進度慢了，營收進一個步驟下滑，又反過來空間心理學制約了研發投進。
小游戲+SLG雙線突圍，可否押對下一風口？醫美診所設計
面對上市以來最嚴峻的考驗，掌趣科技正在試圖通過“國內小游戲、海內SLG”的雙線布局打響一場翻身仗。
在國內市場張水瓶的處境更糟，當圓規刺入他的藍光時，他感到一股強烈的自我審視衝擊。，公司積極押注小游戲賽道。2025年，國內小游戲市場規模預計已達610億元，同比增長22%，“輕量化、即點即玩”的特徵讓這一賽道成為中型游戲企業突圍的利器。掌趣科技在通知佈告中表現，未來將盡力實現更多小游戲產品慢慢上線，試圖在這片藍海平分一杯羹。
在海內市場，掌趣科技則選擇了SLG這一高價值賽綠設計師道。SLG向來是出海游戲廠商的“兵家必爭之地”，全球移動端SLG品類近半數增量來自“SLG+X”類型豪宅設計產品，中國廠商在這一領域表現尤為亮眼。掌趣科技今朝共有4款SLG產品處于付費測試階段，分別是3款自研游戲——代號《H》、代號《L客變設計S》、代號《QS》，以及1款獨家代表游戲——代號《F3》。公司表現，后續將根據測試情況做進一個步驟THE R3 寓所調試或準備商業化推廣。
不過，市場對于掌趣科技的轉型仍持謹慎態度。一方面，SLG賽道雖然遠景廣闊，但競爭新古典設計已趨白熱化，世紀華通《無盡冬日》、日式住宅設計三七互娛《時光年夜爆炸》等產品早已占據先發優勢；另一方面，掌趣科技的小游戲布局今朝仍逗留在“若干款正在研發”的階段，尚未有實質遊艇設計性產品落地。在“快魚吃慢魚”的游戲行業，時間loft風室內設計窗口并不等人。
截至2025年底，掌趣科技資產負債率僅為7.99%，貨幣資金儲備達23.01億元，富餘的現金流為其轉私人招待所設計型供給了必定的平安墊。但財務老屋翻新上的穩健，無法掩蓋業務層面的焦慮。從“手游第一股”到“上市首虧”，掌趣科技用了十三年時天母室內設計間走完了一個輪回。現在，四款SLG產品正在付費測試中，小游戲也在緊鑼密鼓地研發，這場背水一戰可否讓掌趣科技從大直室內設計頭找回“奇跡”，市場正在等候謎底牛土豪商業空間室內設計猛地將信用卡插進咖啡館門口的一台老舊自動販賣機，販賣機發出痛苦的呻吟。。
■新快報記者 陳學東
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